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研究报告
2020年5月经济运行环境监测
最后更新:2020-07-07 浏览:34次

投资:基建与房地产持续支撑投资增速回弹

专项债资金到位,土地成交改善,推动基建投资持续恢复;地产销量快速恢复,地产需求内生韧性较强,随着各级政府政策对地产企业融资的持续利好,5月房地产投资增速持续恢复;但海内外疫情对企业新签订单、经营性现金流的负面影响可能持续较长时间,制造业投资恢复较慢。房地产与基建支撑投资增速回弹;

相比而言,民间投资增速恢复仍旧较慢,反映出需求长期减弱预期下投资意愿的下行。

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图1  固定资产投资走势图及房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图


消费:消费持续边际转暖

5月汽车消费显著回弹,同时购房需求恢复,支撑地产链条销售恢复较快,拉动消费持续边际恢复。

但在企业外需承压、失业率仍处高位的情况下,居民收入预期放缓仍然是制约消费意愿的最大掣肘,或将拖累整体消费恢复。

图2  消费品零售总额月度走势图_副本.jpg

图2  消费品零售总额月度走势图


消费:多数分项边际回暖,但餐饮恢复进度较慢

从消费分项看,限额以上商品零售中,地产链条在购房情绪回温的情形下销量由负转正,生活用品、通讯器材等商品价格小幅回落,其他类别商品消费降幅持续边际收窄。但是受到恐慌情绪的影响,餐饮收入增速仍旧维持低位,影响整体消费恢复。

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图3  社会消费品零售总额分项情况(当月同比,%)


贸易:进出口贸易增速再次回落

5月进口同比降幅持续下行,本月下行16.7%,出口当月同比再次转负,本月下行3.3%;

海外经济运行放缓导致外需下行,出口增速再次回落,但是受到防疫物资出口以及居家办公相关服务出口需求的支撑,出口增速下行幅度可控;进口方面,受疫情影响,海外工厂暂时无法复工,可能影响部分订单交付。进口金额同比下滑,同样受到疫情冲击,全球大宗商品均价下跌的影响。

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图4  进出口月度走势

 

 贸易:对多数国家出口出现下滑,仅对欧盟出口边际改善

分国家或地区来看,受疫情影响,我国对多国出口均下滑,但对欧盟的出口增速明显提升。其中或由于欧盟经济恢复较快,带动需求快速恢复。

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图5  中国对发达经济体、新兴市场出口增速(%)


(文/市场数据部)

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